近日葡萄牙最大的私營銀行圣靈銀行(Banco Espirito Santo)的母公司圣靈集團出現財務危機，無法繳費到期的短期貸款，引發全球金融市場緊張。前期上漲較多的歐美各國股市在不同程度上有所下跌。美股標普500指數下跌近1%，納斯達克指數下跌較多達1.6%。而歐洲股市平均下跌3%以上。
歐洲經濟再次成為熱議話題。顯然，歐洲經濟復蘇還遠不如大家想象的健康。
危機再襲
對此次葡萄牙銀行財務危機事件，國泰基金吳向軍認為，葡萄牙屬于西歐比較落后的國家，其經濟狀況一直較差，偏向社會主義高福利、高國有部門的經濟特色一直使其競爭力低下而且公共財政負擔極為嚴重。
葡萄牙經濟在歷史上出現過數次危機，在1977~1978年和1983~1984年曾經兩次尋求IMF支持脫困。在2010開始的歐債危機中，葡萄牙首當其沖受到沖擊。幾家大銀行破產，政府也隨之破產，又一次受到IMF救助。但是在這次救助過程中，葡萄牙政府和希臘、西班牙等國政府一樣，大幅度削減赤字，把財政赤字從2009年GDP的9.4%一舉削減到2014年預期GDP的3%以下，經濟改善非常明顯。葡萄牙的GDP也將于2014年首次達到正增長。
吳向軍表示：“這次出事的是葡萄牙圣靈集團，不是圣靈銀行。圣靈集團的資產包括圣靈銀行、地產、醫院等等。圣靈集團的問題去年12月就開始浮現，有審計師指出圣靈集團的會計賬目有虛假成分。今年5月審計師證實其會計賬目有25.5億歐元虛增。各家金融機構因此不愿意再向圣靈集團提供貸款服務，這才出現圣靈集團的違約問題。圣靈集團有龐大的資產，絕對不是一個資不抵債的公司，而其子公司圣靈銀行也并沒有出現問題。無論圣靈集團的賬目問題如何解決，都不會造成系統性風險。這也是IMF、葡萄牙政府以及德國政府在這幾天紛紛表示不擔心葡萄牙問題會造成系統性風險的原因。”
農產品價格大跌
除了葡萄牙問題，美國二季度季報季節也頗受矚目。由于二季度歐美股市表現都比較好，很多投資人在季報季節開始時選擇先獲利了結，觀察一下二季度季報進展如何，再決定下一步的動作。
吳向軍表示，日前美國二季度季報拉開帷幕，報告的公司并不多。但是按照慣例，美國市值最大的銀行富國銀行（Wells Fargo）首先公布季報，因此非常受關注。富國銀行的總體貸款額上升6%，其中商業和工業貸款額上升10%，超過預期。這顯示美國的經濟增長相當不錯，但是個人貸款還遠遠落后于商業和工業貸款。
“接著是美股季報重頭。英特爾將發布季報，但是由于英特爾已經預報盈利會超預期，所以不會有太多驚喜。另外，花旗銀行、高盛、摩根大通、美國銀行、EBay、谷歌、IBM、GE等一大批金融、高科技和工業龍頭公司將會發布季報。這些公司的季報大體會給此次季報季節定調，因此非常值得關注。”
另外，近期值得關注的是國際農產品價格大跌。上周（7.7~7.11）小麥價格下跌9.3%，玉米價格下跌7.6%，大豆價格下跌5.2%。最近兩周，上述3種谷物價格均下跌10%以上。其中大豆價格連跌10天，為1973年以來連跌天數最多的一次。而玉米價格也跌到了4年來的最低點。大豆價格幾乎跌去2012年時價格的40%，而玉米價格下跌超過50%。
國際谷物價格大跌都是由于美國農業部發布的谷物產量和庫存量預測大大超過預期造成的。由于雨水較多，美國農業部預測今年大豆產量為創紀錄的38億蒲式耳，大大超過去年的33億蒲式耳。玉米和小麥也面臨大豐收，美國中西部產糧區的農民既沒有足夠的糧倉也沒有足夠的運力將糧食運出，所以商品價格大跌。
基金動態
國富亞洲QDII回報好
今年以來亞太市場自去年年底觸底反彈，交投活躍。截至7月4日，亞太區主要核心指數漲幅均超10%。得益于此，目前市場上亞太QDII整體業績超前，表現最好的國富亞洲機會回報已達9.8%。目前亞太市場的估值仍然偏低，相對歷史折價在10％~15％。
華潤元大醫保基金特點鮮明
國內首只醫療主題量化基金——華潤元大醫療保健量化基金正在發行，其最大的特點是通過量化和基本面相結合的方法精選優質上市公司，控制風險，力爭超額收益，一經推出便引起市場的廣泛關注。該基金擬任基金經理李湘杰管理經驗豐富，投資能力出類拔萃。
文/馮慶匯
