券商周報：浮動管理費率制時代來臨

       本周A股市場表現相當“不給力”，雖然上周出現強勢觸底反彈，讓眾多投資者紛紛轉為“看多”，但本周大盤持續萎靡，又陷入2100點保衛戰之中。截止8月17日收盤，上證指數收報于2114.89點，較上周下跌2.49%。
        與之相關的券商集合理財產品市場，本周（8月11日~8月17日）僅有1只券商集合理財產品發行，產品為渤海證券的“渤海藍海系列四季金”，于8月13日正式發行。而截止至8月17日，8月份累計已有5只券商集合理財產品，相比上月的17只，發行放緩已成定局。
        本周產品凈值方面，據第一理財網理財產品庫不完全統計，浙商證券的兩只產品——“浙商金惠1號”和“浙商金惠引航”繼續領跑收益榜，兩者今年以來累計收益率分別為24.14%和21.42%，而另外一只浙商證券的“浙商匯金大消費”以17.45%列探花之位。

        近期，據有關消息稱，券商資管新政或在本月內推出，包括資金門檻，投資范圍等一系列新的政策將有序的推出，這一舉措將預示著券商產品的轉型正式拉開序幕。
        在這樣的背景下，未來券商集合理財產品將出現較大程度的變化，而近期就出現這樣的現象。據以往的產品慣例，無論是公募基金還是券商集合理財產品，都采用固定管理費率的收取方式，但據統計目前已開始有部分券商集合理財產品采用浮動管理費率制。
        以往券商資管都是以固定管理費方式收取傭金，在這種模式下，對券商資管來說，做的太好或是做的太不好都不利于維持規模，而收取的管理費都是固定的。所以，這導致券商資管對于做高產品凈值的意愿不強，但若采取的是浮動管理費率制則不同，它按業績浮動提取，產品業績越好，券商資管收的就越多。若虧損超過一定比例則分文不取，甚至有產品免收管理費。如近期興業證券發行的一款券商集合理財產品——“金麒麟核心優勢”，其規定當產品份額凈值小于0.9元時，管理人不得提取管理費，而凈值大于0.9元且小于1.1元時，按照1%的比例提取管理費。另外，如果超過1.1元，按1.5%收取管理費。
        對于投資者來說，浮動管理費率制正是所需要的創新。相比于投資范圍等之類的創新，這種站在投資者角度考慮的創新則是更來得實在。