本周三(12月12日) ，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了年內(nèi)最后一次的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議，并發(fā)布了利率決議，決議宣布繼續(xù)維持利率水平在0-0.25%區(qū)間，且擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模450億美元，以替換原有的扭轉(zhuǎn)操作(OT)措施，這與此前市場(chǎng)各界的預(yù)期基本一致。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將在今年年底以后，每月繼續(xù)收購(gòu)價(jià)值450億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，但不再采取拋售等額短期國(guó)債的沖銷措施。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)每月收購(gòu)400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券資產(chǎn)。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)此后的寬松規(guī)模將達(dá)到每月850億美元。大部分投資者和機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大了寬松規(guī)模。
本月底，美聯(lián)儲(chǔ)的扭轉(zhuǎn)操作即將結(jié)束。對(duì)于扭轉(zhuǎn)操作，在此前不久美聯(lián)儲(chǔ)已有兩次操作經(jīng)歷。從2011年10月到2012年6月末，美聯(lián)儲(chǔ)將從市場(chǎng)購(gòu)買總額為4000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債(6到30年期)，同時(shí)賣出基本同額的短期國(guó)債(3個(gè)月到3年期)。而后美聯(lián)儲(chǔ)在2012年6月21日議息會(huì)議上宣布延長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)操作至2012年年底，規(guī)模為2670億美元。我們大致估算一下，7月份到12月份共6個(gè)月時(shí)間，購(gòu)買總額為2670億，平均每個(gè)月的購(gòu)買額為445億，接近450億。
而后在2012年9月14日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)新一輪“開放式”的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(QE3)，表示將自14日開始以每月400億美元規(guī)模購(gòu)入機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券(MBS)，維持6月實(shí)施的延長(zhǎng)“扭轉(zhuǎn)操作”至今年年底操作不變。我們通過投資理財(cái)計(jì)算得出：9月份美聯(lián)儲(chǔ)的投資理財(cái)貨幣政策是400億美元規(guī)模購(gòu)入機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券（QE3）和445億規(guī)模扭轉(zhuǎn)操作，上述兩項(xiàng)措施并行將令美聯(lián)儲(chǔ)在年底前每月增持長(zhǎng)期債券規(guī)模接近850億美元。
而在今年12月14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將在今年年底以后，每月繼續(xù)收購(gòu)價(jià)值450億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，但不再采取拋售等額短期國(guó)債的投資理財(cái)沖銷措施。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)每月收購(gòu)400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券資產(chǎn)。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)此后的寬松規(guī)模將達(dá)到每月850億美元，其實(shí)規(guī)模和9月份差不多。所以，伯南克在隨后新聞發(fā)布會(huì)上也表示美聯(lián)儲(chǔ)激措施力度仍與9月份時(shí)所推出的類似，只是延續(xù)了9月份時(shí)的政策路線，沒有大規(guī)模增加寬松力度。
所以，際通寶e投資網(wǎng)（http://riches.gtobal.com/）投資理財(cái)分析師認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)并沒有擴(kuò)大量化寬松的規(guī)模，更不存在市場(chǎng)所認(rèn)為的“QE4”政策。
