北京2020年12月21日 /美通社/ -- 人的精力是有限的，企業也是如此。
“專注專業、大舍大得”，只有專注的企業，才能把全部的精力、資金和智慧傾注到主業上，也才能走得更高走得更遠。豆神教育就是一家這樣的公司。
近期，公司擬通過剝離信息安全資產、定向增發、股權激勵等，更加聚焦大語文賽道主業發展，不斷夯實其先發競爭優勢。
剝離傳統業務 收攏積蓄力量
11月27日晚，公司公告全資子公司云安信息擬作價2.5億元，向共青城眾智、中電信息、奇安信息及馬莉4個交易對手方出售江南信安100%股權，各受讓方按受讓股權比例支付價款，轉讓完成后，公司將不再持有江南信安的股份。江南信安凈資產為6,674.71萬元，按照2.5億的作價，增值率達到274.55%。江南信安是一家信息安全公司，是豆神教育剝離信息安全業務的第二步計劃。
2018年，著眼于教育行業未來廣闊的發展前景，豆神教育通過收購子公司中文未來，正式轉型大語文賽道，此后又不斷加碼，同時，為了更好聚焦主業發展，公司做出傳統業務將陸續剝離的決定，擬分兩步對外轉讓下屬信息安全業務相關子公司股權。
2018年11月，公司作價5.1億，出售6家信息安全業務子公司股權，完成分拆信息安全業務兩步走的第一步。本次出售江南信安是延續公司一貫的思路，而之所以做出這樣的決定，在于公司聚焦主業做減法。2020年1-9月，教育及其他業務占公司總收入的91.38%，而信息安全業務僅占8.62%，信息安全業務占公司總收入的比重不足10%。
另一方面，公司在2018年開始轉型聚焦大語文業務以來，資源、資金等全部傾斜于教育板塊，無法對信息安全業務在研發、市場方面加大投入，導致信息安全業務的產品無法及時更新，產品競爭力下降。而聚焦主業，對于江南信安同樣適用，剝離出去不失為一個好選擇。
本次購買方包括央企中國中電國際信息服務有限公司（以下簡稱“中電信息”）和北京奇安創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“奇安基金”）。中電信息是中國電子信息產業集團旗下的信息服務龍頭企業；奇安基金是中國科創板信息安全龍頭企業奇安信主導的基金，專注于投資網絡信息安全領域，目前已投資數十家信息安全創業公司。中電信息和奇安基金在江南信安所處的行業擁有強大的資源和豐富的經驗，業務關聯度高，協同性強，在中電信息和奇安基金的賦能下，江南信安業績預期將會有比較大的提升。
在12月18日公司召開的臨時股東大會上，審議并通過了《關于擬簽署下屬子公司股權轉讓協議的議案》，99.67%的股東投下了同意選票，議案得以高票通過，顯示出股東對公司決定的認可。
聚焦大語文 夯實先發優勢
豆神教育剝離資產后，短期內可收回1.81億元資金，為主營業務大語文發展提供支持，公司還通過定向增發等，不斷夯實公司的先發競爭優勢，伴隨著語文教改和教培線上化雙重紅利，公司未來成長空間較大。
公司是大語文賽道的龍頭企業，經過十余年的運營，已經擁有團隊、品牌、內容、運營和技術等諸多方面的優勢。眾所周知，語文培訓相較于其他學科，內容更豐富，體系更復雜，更需要對學科內涵的深刻理解，其核心壁壘在于公司業務團隊人才和經驗積累。公司大語文教育培訓業務的核心團隊為原中文未來團隊。團隊核心成員均畢業于北京大學、北京師范大學等國內頂尖院校中文系。其中，領軍人物竇昕（現任公司總裁），深耕語文教育十余載，深受行業認可，有“竇神”之稱。也因此公司擁有過硬的品牌，根據艾媒咨詢發布的《2019 中國教育培訓行業上市公司網絡口碑榜》，豆神教育位列全部上市公司第二位。內容上，公司建立獨有的語文教研體系，配合公司“一個直營校搭配三個加盟校” （“1+3”模式）進行的業務布局，公司實現了快速擴張。截止2020年6月底，公司的大語文業務已經在全國建立起了111個直營學習中心和346個加盟學習中心，并在海外如加拿大溫哥華、美國硅谷建立了大語文分校。
公司之所以“錨定”大語文賽道，一方面在于公司是大語文賽道龍頭企業，具有先發優勢，另一方面，還在于大語文賽道廣闊的發展前景。2019年高考全國卷數學、理化等理科考題為了創設真實情境中的現實問題，大幅增加了題目篇幅，對學生閱讀理解能力和閱讀速度提出了很高要求，即考理科的同時也在考語文，充分體現出語文統領全科的基礎性地位。語文的權重也將增加。據2019年6月國務院發布的《關于新時代推進普通高中育人方式改革的指導意見》，2022年前全國普通高中將全面使用新教材的政策及“3+3”模式。三大主科中數學命題難度下降，英語一年兩考，而語文的廣度和難度提升，更加突出語文的基礎性地位。因此，語文培訓剛需程度提升，參培率顯著提高，預期未來在培訓市場規模可能達到千億級別。據測算，按照國內中小學生群體1.8億人、30%參培率、5000元年收費來計算，遠期語文培訓市場空間有望超過3000億元。
因為語文課外培訓難度大，門檻高的特點，更容易形成馬太效應。豆神教育作為大語文領域的龍頭企業，有先發優勢，可以通過快速連鎖化復制迅速搶占全國市場，將獲得較高的市場占有率。正是基于這樣的前景，除了剝離資產之外，公司還定增募資發力。10月24日，公司發布定增預案，擬募資不超過20億元，全力把握行業發展所帶來的戰略機會，大力發展大語文業務，實現公司打造完善的大語文為核心的完整教育生態圈。此外，公司股權激勵計劃草案發布，擬向70名高管和核心人員授予1875萬股，約占總股本2.16%；本次授予限制性股票的業績考核目標為以2019年為基數，2021-2023年中文未來營業收入增長分別不低于100%/200%/350%，也顯示出公司對未來發展的信心。
券商機構給予積極評價
券商機構也對公司給予積極評價，均表示看好公司長期發展，投資價值凸顯。
國信證券最新研報表示，未來傳統業務子公司的陸續剝離，可使公司擁有充足的資金發展教育主業，竇昕擬二級市場或大宗交易增持，同樣也彰顯對大語文業務未來發展的信心，預計教育板塊中文未來和百年英才2020年-2022年EPS分別為0.21/0.39/0.55元，雖然公司短期股價顯著回調，但公司邏輯不改，維持中線“買入”評級。
東方證券認為，大語文賽道長期成長可期，公司師資與產品在行業內競爭力突出，定增計劃和股權激勵計劃穩步推進，經過疫情挑戰，團隊保持強有力的執行力和凝聚力，線下線上品牌統一逐步落地，長期投資價值凸顯，看好公司長期發展。2020年受疫情影響業績失真，教培業務采用可比公司21年平均PE是46.5倍，對應市值為149億元；其他業務按凈資產計算為17億元，合計市值166億元，對應股價19.08元/股，維持“買入”評級。
聚焦主業、勤練內功是企業持續發展的關鍵，豆神教育已經在路上。
