深圳2009年3月24日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團隊發(fā)布一周投資策略，主要內容如下：
-- 美聯(lián)儲購買長期國債，再次引發(fā)美元貶值與流動性泛濫預期
目前已經(jīng)有四家主要央行（美聯(lián)儲、英格蘭央行、日本央行、瑞士央行）采取數(shù)量型放松政策。由于通縮加劇的風險甚于通脹，迫使美聯(lián)儲放手一搏購買國債。短期美元面臨調整壓力，但判斷美元惡性貶值為時過早，關鍵還在于其他國家后續(xù)的貨幣政策是否跟隨美國，以及美國經(jīng)常賬戶的調整狀況。
-- 短期能源與資源品的反彈幅度視乎美元的貶值程度，未必構成真正的復蘇
按大類資產在經(jīng)濟周期中的輪動規(guī)律，大宗商品的大機會應在經(jīng)濟繁榮末期；目前大宗商品反彈的驅動因素來自于標價貨幣的貶值，以及全球經(jīng)濟見底的預期，未必構成真正的復蘇。中長期還要觀察美聯(lián)儲此舉對經(jīng)濟復蘇是否真的有效，能夠帶來需求的復蘇。
-- 短期或有震蕩，流動性與總需求反彈仍支持中期趨勢
面臨1季度基金業(yè)績排名的最后沖刺期，市場可能出現(xiàn)短期震蕩，但流動性與總需求反彈支持中期趨勢。而市場是否能繼續(xù)突破前期的高點，取決于是否有超預期因素促使估值繼續(xù)提升，例如：美國消費有所恢復，出口增速有所反彈；國內工業(yè)生產反彈超預期；資金流動或是央行繼續(xù)放松銀根使流動性繼續(xù)寬裕。
否則，市場將保持震蕩的格局以等待業(yè)績恢復程度的確定。對此需保持一定的耐心，因為產能過剩確實存在，企業(yè)處于盈虧平衡點的狀態(tài)可能會保持較長時間。
-- 關于幾個主要板塊投資機會的看法
地產：成交量在質疑中繼續(xù)放大，只要不出現(xiàn)信貸主動收縮情況，成交量的可持續(xù)性
就可期待，作為經(jīng)濟復蘇的領先板塊，依然可以看好。
有色：美元計價的金屬價格如期反彈，短期應注意漲幅過大之后獲利回吐引發(fā)的震
蕩，中期觀察大宗商品價格反彈的漲幅及性質。
銀行：銀行業(yè)在本輪信貸增長中反而承受著強烈的利差縮小壓力，盈利持續(xù)下滑過程
中僅存在補漲機會。但保險業(yè)既受益于保費增長，又可從通脹短期企穩(wěn)乃至遠
期上升中受到支持，相對看好。
石化：周期復蘇相對靠后，受益國際油價反彈，存在補漲需要。
煤炭：資源屬性較強且估值較低，后續(xù)表現(xiàn)值得期待，但應落后于有色。
